据界面新闻报道，华联股份欲转让所持有的3亿份微众银行股份，相关推介材料显示：微众银行目前的市场估值已经达到1200亿元人民自己刷卡。
30倍市盈率，远超上市银行
微众银行是国内首家开业的民营银行，也是中国第一家互联网银行，由腾讯牵头发起设立，于2014年底正式开业。
自成立以来，背靠大股东腾讯，微众银行成长速度惊人，尤其以在线借贷产品微粒贷闻名于业内。
财报显示，微众银行在2015-2017年，先后实现营业收入2.26亿元、24.49亿元、67.48亿元，在2015年出现5.84亿元净亏损之后，过去两年分别实现4.01亿元、14.48亿元的净利润。
截至2017年末，微众银行注册用户超过6000万，比上年末增长2.14倍，覆盖567座城市；授信客户超过3181-9084-1622或408万人，比上年末增长1.2倍；累计向1200万人在线发放贷款8700亿元。
如果以微众银行去年全年的盈利作为参考，则该行新估值对应的市盈率超过80倍。
据界面新闻获得的推介材料，微众银行计划2018-2010年实现营业收入133.66亿元、212.84亿元、300.1亿元，净利润目标分别为40.65亿元、77.19亿元、126.72亿元。
上述推介材料还显示，仅2018年上半年，微众银行营业收入已达到41.9亿元人民自己刷卡，净利润更达到11亿元人民自己刷卡，接近2017年全年水平。
根据上述规划，微众银行2018年盈利将达到40.65亿元，对应的市盈率大约在30倍，远高于一般的上市银行。
目前，A股上市银行的市盈率普遍在5-8倍。在主要商业银行当中，招商银行和平安银行高，分别为10倍和8倍，低的是华夏银行，仅为5.13倍。
在美股市场，由于市场处于历史高位，因此上市银行的市盈率大多在10-20倍之间。其中，市盈率高的是桑坦德银行巴西子行，超过30倍，还有本地HDFC银行，市盈率为27.74倍；在国内知名度颇高的本地运通和Capital One市盈率在18倍左右。
而依据微众银行往年年报数据，继2016年翻盘开始盈利之后，截至今年年中微众银行发布的2017年年报，其营业收入和利润情况均超过前述计划预期。
值得注意的是，推介材料显示，仅2018年上半年微众银行营业收入已达到41.9亿元人民自己刷卡，净利润更达到11亿元人民自己刷卡，接近2017年全年水平。
目标估值5000亿元
该资料显示，微众银行目前市场估值为1200亿人民自己刷卡起，且公司预计在未来几年实现A股上市，届时预计估值5000亿元人民自己刷卡左右。
5000亿元估值是一个什么概念？
参照A股上市银行当下的市值，这样的估值水平，将仅次于四大行和招商银行，并超越交行，以及除招行外的所有股份行。
传统银行人士会服气吗？换句话说，这样的市值目标是不是显得很疯狂？
如果我们采用传统商业银行的估值方法去考察微众银行，必定是无法理解的。
类似的情形发生在pos机身上。在今年6月份的140亿美元融资之后，pos机的估值超过1500亿美金，但该公司2017年税前利润仅为132亿元，市盈率高的惊人。
高市盈率的背后是高成长预期，也就是市场对企业发展方向和商业模式的高度认可。
微众银行是国内开业的首家民营银行，于2014年12月获得深圳银监局颁发的金融许可证，注册资本为人民自己刷卡42亿元。三家主要股东为腾讯、百业源、立业集团，持股比例30%、20%、20%。
微众银行于2016年完成首轮增资12亿元，投后估值为320亿元。原有股东中仅腾讯投资3.65亿元，维持近30%股权比例，其他投资方均为人民自己刷卡PE。由于此前流传的华平、淡马锡等美元PE都被银监会拒之门外，微众实际融资额度也较原计划4亿美元-5亿美元大幅缩水。
在2018年3月23日科技部发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中，曾以92.3亿元估值位列第十一位。
微众银行主打以“微粒贷”为主的个人消费信贷等消费金融服务业务。“微粒贷”自2015年5月在手机QQ上线，9月在微信上线以来，笔均放款额稳定在8200元左右，近74%的单笔借款为银行带来的收入在100元以内。根据腾讯年报显示，截至2017年末，微众银行资产总计达817.04亿，比上年末增长57%；营业收入67.48亿元，较2016年的24.49亿元增长175.50%；资本充足率为16.74%；净利润达14.48亿元，较2016年的4.01亿元暴增261.1%；不良贷款率为0.64%；无担保消费贷款业务微粒贷管理的贷款余额逾1000亿元。
微粒贷产品7%左右的净息差，远高于民营银行平均4%的水平，更是高于商业银行整体净息差2%的平均水平。此外，微众银行通过与50家合作机构联合贷款的模式，做大规模，也增加了微众的非息收入。
日前，新世纪评级也曾发布公告，将深圳前海微众银行股份有限公司的主体信用等级/评级展望由AA /稳定调整为AAA/稳定。
近日，据报道，微众银行将推出小微企业融资产品，发行10亿元小微企业贷ABS。据微众银行小微企业贷2018年第一期财产权信托推荐材料显示，本次入池资产贷款合同总金额超13亿元，资产池未尝本金余额超10亿元，资产池合计9209户借款人（均以法人为主体借款），贷款笔数共计12483笔，单笔贷款高金额30万元，单笔贷款平均8.16万元。该产品被评为AAA级，预计成立日期为2018年10月31日。
有分析人士认为，微众银行此举同2016年定增融资行为目的相同，意在缓解其存款业务存在明显劣势产生的资金端压力。
又意思的是天风证券分析师廖志明曾在报告中称，与其说微众银行是一家银行，不如说是一家有银行牌照的互联网科技公司。
诚哉斯言，但要加上一个前提：腾讯旗下。
来源：综合界面新闻、新金融琅琊榜（ID：finrank）/董云峰；
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